Финансовые риски
Далее, после вычисления базового PD, строится экспертная оценка, из которой следует общий балл заемщика, корректирующий этот PD. Основные финансовые отношения x1, x2, . x7 для базовой формулы, вычисляемые из квартальных отчетов 1-ой и 2-ой формы за последний год, следующие:
логарифм годовой выручки (log (US$))
операционная маржа = операционная прибыль/годовая выручка
доходность активов = операционная прибыль/активы
покрытие процентов = операционная прибыль/проценты за кредиты
структура капитала = собственный капитал/активы
покрытие обязательств = свободные денежные средства/обязательства
ликвидность = краткосрочные активы/обязательства
Формула для среднегодовой вероятности дефолта
аналогична используемой для западных компаний (Moodyes RISKCALC3), но с адаптированными для России коэффициентами. Она была разработана аналитиками и охватывает среднего масштаба производственные и торговые компании (для последних изменяется один параметр, касающийся операционной маржи). Формула дает возможность по непрерывному ряду квартальных отчетов вычислять ряд PD, который испытывает колебания в согласии с изменением финансового положения компании. Для расчета одного значения PD необходимо представление финансовых отчетов на протяжении предыдущего года, поскольку финансовые отношения, вычисляемые за год, нивелируют сезонные колебания.
Вторая часть оценки PD состоит в качественной оценке заемщика, осуществляемой опытным оценщиком, она необходима для исправления неполной объективности и учета дополнительных факторов, недостающих в базовой формуле.
Специалист отвечает на несколько десятков вопросов, касающихся бизнеса компании, которые должны влиять на риск дефолта. Каждому разделу оценки соответствует некоторый вес и каждому вопросу в разделе тоже. Прежде чем отвечать на вопросы, оценщик должен тщательно подготовить свое мнение по максимальной информации, предоставленной компанией-заемщиком. После ответа на вопросы вычисляется поправочный коэффициент к базовой оценке PD, который может увеличить или уменьшить базовую PD. В нейтральном случае коэффициент остается равным единице. На общий качественный балл заемщика влияют качественные и финансовые показатели. На рис.1 представлена структура разделов и подробно один из параграфов оценки. Оценщик присваивает каждому вопросу определенный балл (0-20) в зависимости от качества, затем эти баллы суммируются с определенными весами. Более подробно это можно проследить в таблице "Структура расчета общего балла заемщика с примером вопросов по "Дополнительным факторам".
При анализе компании МАУнеобходимо обратить внимание на следующие факторы:
финансовая устойчивость предприятия
отраслевые риски;
страновые и региональные риски;
финансовые риски;
риски, связанные с деятельностью Компании.
После выявления основных рисков, которым подвержена деятельность компании, необходимо провести их оценку и анализ.
Процесс минимизации рисков компании необычайно интересен и сложен. Начинается он с правильной оценки рисков, выработки подходов и принципов. Но кроме этих общих процедур существует ряд инструментов, применение которых позволяет минимизировать и наиболее уязвимые с точки зрения рисков операции и сделки. Основными способами снижения рисков в экономике независимо от отраслевой специфики являются страхование, резервирование (самострахование), хеджирование, распределение, диверсификация, минимизация (управление активами и пассивами) и избежание (отказ от связанной с риском операции).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
За время прохождения производственной практики я изучила деятельность МАУ «Транспортная компания» по следующим направлениям: характеристика предприятия, ее управленческая и организационная структуры, объемные и качественные показатели (баланс за 2008-2009гг), основные и оборотные средства, провела характеристику трудовых ресурсов, провела анализ производительности труда, изучила систему оплаты труда и премирования, провела анализ эксплуатационных расходов и себестоимости, для индивидуального задания провела анализ пассажиропотока и пассажирских перевозок. Основным направлением практики стал анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Похожие статьи ...
Особенности расчета различных видов стоимости объектов недвижимой собственности
Недвижимое имущество находится в свободном гражданском обороте и является
объектом различных сделок, что порождает потребность в оценке его стоимости,
т.е. в определении денежного эквивалента различных видов недвижимости в
конкретный момент времени.
Стоимость ...
Методика проведения парного корреляционно-регрессионного анализа
линейная функция коэффициент эластичность кореляция
Методические
указания к выполнению расчетно-графической работы содержат цели, задачи,
теоретические положения, примеры определения параметров парной линейной
регрессии и корреляции по формулам, а также с использ ...